Zdroj: KryptoGuru – AI ilustrace (OpenAI)
Bitcoin po zveřejnění slabší červnové inflace v USA vystoupal nad 64 000 USD. Trh tak dostal nový důvod počítat s tím, že Fed nebude muset dál zpřísňovat měnovou politiku.
Reakce byla rychlá i na dalších trzích. Výnosy amerických státních dluhopisů klesly, dolar oslabil vůči hlavním měnám a akcie se posunuly do plusu. Zlato navázalo na předchozí růst. Bitcoin tím znovu ukázal, že na makrodata reaguje podobně jako další riziková aktiva.
Slabší inflace posílila sázky na nižší sazby
Červnový index spotřebitelských cen v USA klesl proti předchozímu měsíci o 0,1 %. Meziroční inflace se snížila na zhruba 3,9 % z květnových 4,2 %. Velkou roli sehrál téměř desetiprocentní pokles cen benzinu.
Nižší inflace zlepšuje prostor pro mírnější postoj Fedu. Pro bitcoin je to důležité proto, že sám nenese žádný výnos. Když sazby a výnosy dluhopisů klesají, část investorů se snáz vrací k aktivům, která stojí hlavně na očekávání budoucí poptávky.
Trh ale zatím nepočítá s jednoduchým obratem. Před zasedáním Fedu plánovaným na 28. a 29. července futures naznačovaly zhruba dvoutřetinovou pravděpodobnost, že sazby zůstanou v pásmu 3,5 % až 3,75 %. Zbytek trhu počítal se zvýšením o čtvrt procentního bodu.
Ropa a jádrová inflace drží trh v nejistotě
Celkový pokles inflace neznamená, že cenové tlaky zmizely. Jádrová inflace, která nezahrnuje potraviny a energie, zůstala meziročně kolem 2,9 %. To je stále nad dvouprocentním cílem Fedu.
Další riziko přichází z trhu s ropou. Napětí kolem Hormuzského průlivu znovu zvýšilo obavy z výpadků v dodávkách energií. Pokud by ropa delší dobu zdražovala, mohlo by se to promítnout do cen pohonných hmot i širší inflace. Fed by pak měl méně prostoru k uvolnění politiky.
Bitcoin se proto dál drží v širokém pásmu. Během posledního týdne se obchodoval přibližně mezi 61 600 a 64 700 USD. Po růstu k 64 400 USD kolem 10. až 12. července následoval pokles k 61 600 USD a poté návrat do středu týdenního rozpětí.
ETF a opce ukazují opatrnost investorů
Vývoj spotových bitcoinových ETF ukazuje, že poptávka po bitcoinu není stabilní za každých podmínek. Po sérii odlivů sice fondy 2. července vykázaly čistý příliv 221,7 milionu USD, předtím ale deset obchodních dnů za sebou ztrácely kapitál. V červnu z bitcoinových fondů odešlo 4,5 miliardy USD, což byl jejich nejhorší měsíc od spuštění v roce 2024.
Také opční trh naznačuje zvýšenou opatrnost. Ochrana proti poklesu bitcoinu zdražila na jednu z nejvyšších úrovní v historii. Část obchodníků to čte jako známku nervozity, ale také jako signál, že velká část špatných zpráv už může být v ceně.
Nejbližší týdny proto budou pro bitcoin hlavně testem makroekonomického výhledu. Rozhodovat budou další inflační signály, vývoj ropy, dolar, výnosy dluhopisů i tón Fedu před červencovým rozhodnutím o sazbách.
Ke kryptoměnám jsem se dostal na konci roku 2020 a rychle jsem překonvertoval k bitcoin maximalismu. Zajímám se o dění na finančních trzích a ve volném čase cestuji, nejčastěji po jihovýchodní asii.
