Stříbro se po mimořádném růstu ocitlo v hlubokém poklesu a jeho další vývoj vyvolává mezi investory stále větší nejistotu. Cena kovu se dostala na 53,896 USD za unci, tedy téměř 56 % pod historickým maximem. Výprodej podporují obavy z inflace, rostoucí ceny ropy i odliv kapitálu ze stříbrných futures. Technické grafy nyní ukazují na důležitou oblast podpory mezi 52 až 55 USD. Pokud ji stříbro neudrží, další cíle některých analytiků leží výrazně níže. Naději na obrat naopak představuje případné uklidnění trhu a návrat fyzických kupujících.
Od historického maxima přišel prudký obrat
Stříbro uzavřelo páteční obchodování na 53,896 USD za unci, což představuje nejslabší závěr letošního roku. Ještě dříve přitom dosáhlo historického maxima 121,74 USD. Od této úrovně tak ztratilo téměř 56 % hodnoty. Pod tlakem se ocitlo také zlato, jehož cena klesla pod hranici 4 000 USD za unci, než se zotavilo a vrátilo se zpět nad 4 000 USD.
Začátek propadu souvisel s obratem lednové spekulativní rally. Když burzy zvýšily požadavky na marži u futures kontraktů, obchodníci potřebovali více kapitálu k udržení svých pozic. Část z nich proto musela své obchody uzavřít, což zesílilo prodejní tlak.
Situaci nyní komplikuje také vývoj na energetických trzích. Rostoucí ceny ropy zvyšují riziko dalšího inflačního tlaku, který může americké centrální bance ztížit rozhodování o úrokových sazbách. Stříbro navíc nenabízí úrokový výnos, a v prostředí vysokých sazeb tak může ztrácet část své investiční přitažlivosti.
Velcí hráči sázejí na pokračování poklesu
Změnu nálady na trhu zachycuje také opční ukazatel put-call skew. Podle analytického účtu The Kobeissi Letter se jeho tříměsíční hodnota během čtyř týdnů posunula o deset bodů na minus 3. Jde o nejvyšší hodnotu od začátku července.
Tento ukazatel pomáhá sledovat, jakou cenu jsou obchodníci ochotni platit za opce chránící jejich portfolio před poklesem. Jeho současný vývoj naznačuje, že roste zájem o zajištění proti dalším ztrátám.
Podobný signál přichází z trhu s futures. Hedgeové fondy a komoditní poradci prodali během tří týdnů do 13. října kontrakty na stříbro v hodnotě přibližně 2,2 miliardy USD. Takové prodeje ukazují, že významná část profesionálních investorů omezuje svou expozici vůči kovu a sází na opatrnější scénář.
Hranice 52 USD může rozhodnout o dalším směru
Technický analytik Kev_Capital_TA sleduje především cenové pásmo mezi 52 až 55 USD. Tato oblast podle něj představuje důležitou podporu, na které by se mohl pokles zastavit. Pokud kupující dokážou cenu ubránit, může následovat odraz směrem k 63 až 72 USD.
Případné zotavení by mohlo podpořit také uzavírání krátkých pozic. Obchodníci, kteří sázejí na pokles, totiž při jejich uzavírání nakupují zpět prodaná aktiva. Pokud by takových nákupů přibylo, mohly by krátkodobě zvýšit tlak na růst ceny.
Proražení hranice 52 USD by naopak otevřelo prostor k dalšímu oslabení. Kev_Capital_TA v takovém případě připouští pokles do pásma 39 až 45 USD. Michaël van de Poppe rovněž označuje oblast 40 až 45 USD za možnou cenovou zónu pro vstup na trh. Jeho dlouhodobější scénář počítá dokonce s úrovní 22 až 26 USD.
Odlišný názor zastává Peter Schiff, podle kterého je stříbro pod 54 USD atraktivní. Rozdílné pohledy ukazují, že současný vývoj neposkytuje jednoznačný signál. Uvedené cenové cíle představují analytické scénáře, nikoliv jistou předpověď.
Indie povolila dovoz, poptávka ale zůstává slabá
Důležitou roli hraje také Indie, jeden z významných trhů s fyzickým stříbrem. Země povolila dovoz přibližně 6 500 tun kovu před začátkem sváteční sezony. Samotné povolení však zatím neznamená, že se nákupy skutečně rozběhnou.
Agentura Reuters upozornila, že indičtí kupující zůstávají po nedávném propadu cen opatrní. Výmluvným ukazatelem jsou místní prémie, které klesly z 2,50 USD na pouhých 0,45 USD za unci. Prémie představuje rozdíl mezi místní cenou a referenční cenou kovu.
Pokles prémie naznačuje, že nedostatek fyzického stříbra na indickém trhu polevuje, zatímco poptávka zůstává utlumená. Pro případné zotavení ceny by přitom byl důležitý právě návrat skutečných kupujících, nikoliv pouze změna nálady na finančních trzích.
Fed může zamíchat kartami
Dalším významným impulsem bude zasedání americké centrální banky ve dnech 27. a 28. října. Její rozhodnutí může ovlivnit očekávání ohledně úrokových sazeb, vývoj amerického dolaru i zájem investorů o drahé kovy.
Pokud Fed zaujme přísnější postoj kvůli inflačním rizikům, stříbro může zůstat pod tlakem. Mírnější tón by naopak mohl podpořit návrat investorů k aktivům, která nenabízejí pravidelný úrokový výnos. Rozhodující bude také to, jak centrální banka vyhodnotí rostoucí ceny energií a jejich možné dopady na inflaci.
Je současný propad příležitostí, nebo varováním?
Stříbro nyní čelí kombinaci technických, makroekonomických i poptávkových problémů. Prudký růst z počátku roku vytvořil prostor pro výraznou korekci, kterou následně prohloubily nucené prodeje a změna postoje velkých investorů. Zatím není jasné, zda se trh blíží ke dnu, nebo zda má pokles ještě další prostor.
Za klíčové považuji především chování ceny v pásmu 52 až 55 USD a reakci trhu na rozhodnutí Fedu. Pokud tato podpora vydrží a vrátí se fyzická poptávka, stříbro může získat prostor k zotavení. Jestliže však prodejní tlak zesílí, nelze vyloučit testování výrazně nižších úrovní.
Dlouhodobý výhled přitom nelze posuzovat pouze podle cenového grafu. Stříbro má široké průmyslové využití a jeho budoucí cena bude záviset také na vývoji průmyslové poptávky. Samotný hluboký pokles ještě automaticky neznamená, že se kov stal levným, stejně jako další propad nemusí nutně znamenat konec jeho dlouhodobého růstového potenciálu. Rozhodující bude, zda se postupně zlepší fundamentální podmínky, nebo zda budou trh dál ovládat obavy a nucené prodeje. 👀
Zdroj: beincrypto.com
