Zdroj: kryptoguru.cz – AI ilustrace (OpenAI)
Bitcoin se v posledních týdnech dokázal odrazit od lokálního minima a krátce vystoupat nad 66 000 dolarů. Pod povrchem však současné oživení vypadá podstatně méně přesvědčivě. Denní spotový objem obchodů klesl přibližně na 4,5 miliardy dolarů, což je nejnižší úroveň od roku 2024. Aktivita velkých investorů navíc slábne a pomaleji nakupují také dlouhodobí držitelé. Bez návratu kapitálu na spotový trh tak může mít další růst ceny problém získat potřebnou sílu.
Spotový objem Bitcoinu spadl pod 5 miliard dolarů
Na bitcoinovém trhu se odehrává výrazná změna. Podle dat Checkonchain analyzovaných k 30. červenci klesl denní spotový objem BTC přibližně na 4,5 miliardy dolarů.
Spotový objem ukazuje hodnotu bitcoinů, které investoři obchodují přímo na spotovém trhu. Na rozdíl od futures nebo jiných derivátů zde obchodníci nakupují a prodávají samotné BTC.
Současná hodnota je zajímavá hlavně při pohledu do minulosti. Objem se dostal pod hranici 5 miliard dolarů poprvé od růstové fáze v první polovině roku 2024, kterou podpořilo spuštění amerických spotových bitcoinových ETF.
Od tehdejšího trhu se přitom dnešní situace výrazně liší. Bitcoin se sice v posledních týdnech zotavuje, ale spotová aktivita zatím jeho pohyb příliš nepodporuje.
Z 25 miliard zůstala méně než pětina
Rozdíl proti vrcholu býčího trhu v roce 2025 je ještě výraznější. Když Bitcoin poprvé překonal hranici 100 000 dolarů, denní spotový objem vystoupal přibližně na 25 miliard dolarů.
Dnes se tedy na spotovém trhu zobchoduje méně než pětina tehdejší hodnoty. Tak výrazný rozdíl podle mě dobře ukazuje, jak moc se změnila intenzita obchodování od vrcholu předchozí růstové fáze.
Slábnutí aktivity začalo být viditelné už na začátku roku 2025. Bitcoin v únoru narazil na měsíční rezistenci kolem 103 029 dolarů a následně do března odepsal více než 22 %.
Spolu s cenou prudce klesl také objem obchodů. Spotová aktivita se tehdy propadla z předchozích vysokých hodnot přibližně k 5 miliardám dolarů denně.
Výprodeje dokázaly obchodníky rychle probudit
Nízké objemy ale neznamenají, že zájem o spotový trh zmizel úplně. Při prudkých cenových pohybech se aktivita dokáže velmi rychle vrátit.
Dobře to ukázal panický výprodej v únoru 2026. Spotový objem během něj vyskočil z hodnot lehce nad 5 miliard dolarů až přibližně na 16 miliard dolarů.
To naznačuje, že kapitál na trhu stále existuje. Investoři však výrazněji reagují především ve chvíli, kdy Bitcoin zaznamená prudký pohyb a zvýší se volatilita.
Současné zotavení přináší opačný obrázek. Bitcoin se odrazil z 58 500 až na 66 499 dolarů, zatímco denní spotový objem klesl pod 5 miliard dolarů. Cena tedy rostla bez výraznějšího nárůstu spotové aktivity.
Růst ceny zatím nemá silnou podporu
Právě tento nesoulad považuji za nejzajímavější část současného vývoje. Rostoucí cena sama o sobě nemusí znamenat, že se na trh vrací široká poptávka.
Pokud cenu doprovází rostoucí objem, pohyb obvykle získává větší přesvědčivost. Ukazuje totiž, že se do něj zapojuje více kapitálu a obchodníků. Růst při klesajícím objemu naopak může signalizovat slabší účast trhu.
Neznamená to automaticky, že musí Bitcoin začít znovu klesat. Současný odraz ale potřebuje další potvrzení, pokud se má změnit v udržitelnější růstový trend.
Za důležitý signál bych proto považoval situaci, kdy cena překoná významné rezistence a současně začne růst spotový objem. Bez této kombinace zůstává současné zotavení méně přesvědčivé.
Velryby na trhu polevily
Za nízkou spotovou aktivitou stojí mimo jiné slabší aktivita bitcoinových velryb, tedy investorů a subjektů, které drží velké množství BTC.
Klesající aktivita této skupiny může mít na trh výrazný dopad. Velké nákupy a prodeje totiž tvoří významnou část obchodovaných objemů a dokážou ovlivňovat také krátkodobou dynamiku ceny.
Podobný trend vidíme u dlouhodobých držitelů. Metrika Holder Net Position Change sleduje změnu množství mincí, které jejich majitelé neutratili alespoň 155 dní.
Tito investoři Bitcoin stále akumulují, tempo nákupů však výrazně zpomalilo. To je důležité, protože právě dlouhodobí držitelé v minulosti představovali jednu z hlavních skupin, která během slabších období stahovala nabídku z trhu.
Dlouhodobí držitelé zpomalili nákupy
Podle dat Checkonchain dosahovaly čisté přírůstky dlouhodobých držitelů koncem května přibližně 40 000 BTC. Do konce července však hodnota klesla zhruba na 14 000 BTC.
Akumulace tedy pokračuje, ale její tempo se během přibližně dvou měsíců výrazně snížilo. To podle mě není stejné jako čistá distribuce, kdy by dlouhodobí investoři začali své zásoby ve velkém prodávat.
Pro krátkodobý vývoj však rozdíl význam má. Pokud spotový objem klesá a zároveň zpomaluje akumulace dlouhodobých investorů, trhu chybí výraznější zdroj nové poptávky, který by mohl podpořit silnější cenovou expanzi.
Na druhou stranu nízký objem nemusí být pouze negativní. Pokud dlouhodobí držitelé neprodávají a obchodovatelná nabídka zůstává omezená, návrat silné poptávky může později vyvolat výraznější pohyb ceny.
Bitcoin za rok ztratil přes 45 %
Současná slabá aktivita přichází po dlouhém období poklesu. Bitcoin během posledního roku ztratil více než 45 % své hodnoty, přičemž pokles ceny doprovázel postupně slábnoucí spotový objem.
V době psaní článku se BTC obchodoval kolem 64 600 dolarů a za předchozích sedm dní odepisoval 1,6 %. Proti odrazu od 58 500 dolarů jde stále o výrazné zlepšení, širší trend ale zůstává pod tlakem.
Další vývoj proto nebude záviset jen na tom, zda Bitcoin udrží současné cenové úrovně. Důležité bude, zda se spolu s cenou začne vracet také skutečná spotová poptávka.
Pokud bude Bitcoin pokračovat vzhůru a objemy zůstanou poblíž současných minim, síla růstu zůstane diskutabilní. Návrat vyššího spotového objemu by naopak současnému zotavení poskytl podstatně pevnější základ.
Závěrečný komentář
Bitcoin se dokázal odrazit z 58 500 dolarů, ale samotná cena zatím ukazuje jen část příběhu. Spotový objem kolem 4,5 miliardy dolarů je nejnižší od roku 2024 a současně výrazně zpomalila akumulace dlouhodobých držitelů. To není ideální kombinace pro trh, který se snaží obnovit růstový trend.
Nízké objemy bych však automaticky nepovažoval za předzvěst dalšího propadu. Únorový výprodej ukázal, že aktivita se může při silném impulzu rychle vrátit.
Pro mě proto bude zásadní sledovat, zda případný další růst ceny přitáhne skutečné spotové nákupy. Pokud ano, současný odraz může získat mnohem pevnější základ. Pokud ne, Bitcoin může zůstat zranitelný vůči další korekci.
Zdroj: finbold.com
