Zdroj: KryptoGuru – AI ilustrace (OpenAI)
Zakladatel Bridgewater Associates Ray Dalio znovu upozornil na rizika spojená s rostoucím zadlužením USA a dalších velkých ekonomik. Vedle zlata podle něj dává smysl držet také trochu bitcoinu. Zlato ale zůstává jeho hlavní volbou.
Zlato jako základ, bitcoin jen jako doplněk
Dalio v příspěvku na LinkedInu uvedl, že zlato a bitcoin mohou být lepší ochranou než dluhová aktiva, například dluhopisy. Důvodem jsou podle něj rostoucí rizika, která souvisejí s domácí politikou i napětím mezi státy.
U zlata mluví konkrétněji než u bitcoinu. Podle Dalia může podíl 10 % až 15 % portfolia ve zlatě pomoci snížit riziko. Bitcoin do stejné kategorie řadí opatrněji a mluví jen o malé části. Nejde tedy o výrazný odklon od jeho dlouhodobého postoje, ve kterém má zlato přednost.
Dalio zároveň řekl, že by zlato a bitcoin zvýhodnil proti aktivům navázaným na dluh. Tím mířil hlavně na dluhopisy. Ty mohou být pod tlakem, pokud investoři začnou více pochybovat o schopnosti států zvládat vysoké dluhy a rozpočtové schodky.
Dluhy podle Dalia netrápí jen USA
Hlavní varování se týká Spojených států. Dalio odhaduje, že pokud se současný směr nezmění, může se americká dluhová krize objevit přibližně za tři roky, s možnou odchylkou dva roky na obě strany. Nejde ale jen o USA.
Dalio dlouhodobě tvrdí, že podobné potíže mají i další velké ekonomiky. Zmiňuje Velkou Británii, Evropskou unii, Čínu a Japonsko. Společným znakem jsou vysoké dluhy, velké schodky a tlak na financování státních výdajů.
Za varovné signály považuje slabší poptávku po vládním dluhu, růst výnosů dlouhodobých dluhopisů a rozšiřování peněžní nabídky. Pokud musí státy platit vyšší úroky, obsluha dluhu se prodražuje a problém se může dál prohlubovat.
Opatrný vztah k bitcoinu se nemění
Daliův postoj k bitcoinu je dlouhodobě zdrženlivý. V roce 2020 ho popsal jako zajímavou alternativu podobnou zlatu a v květnu 2021 uvedl, že bitcoin osobně vlastní. V roce 2022 označil podíl 1 % až 2 % BTC v portfoliu za rozumný.
Později ale opakovaně zdůrazňoval, že bitcoin podle něj nemůže plně nahradit zlato jako uchovatel hodnoty. Upozorňoval také na slabší finanční soukromí, možné zásahy vlád a rizika spojená s kvantovými výpočty.
V roce 2025 řekl, že bitcoin tvořil zhruba 1 % jeho portfolia po několik let. Ve stejném období připustil, že kombinace zlata a bitcoinu může sloužit jako ochrana proti znehodnocování měn. Zároveň ale dodával, že bitcoinu drží jen málo a zlatu věří výrazně více.
Ke kryptoměnám jsem se dostal na konci roku 2020 a rychle jsem překonvertoval k bitcoin maximalismu. Zajímám se o dění na finančních trzích a ve volném čase cestuji, nejčastěji po jihovýchodní asii.
